自去年三季度至今，国内高压市场行情持续低迷，价格不断下行。截止5月底，市场部分远洋进口高压货源价格已经在9200元/吨，低于国内线性价格。作为去年还曾经站上11000元/吨高点的“王者”，为何如今步履蹒跚；三季度国内高压市场能否迎来价格的低位反弹，再创辉煌。卓创塑料从进口供应方面为同仁带来解析。

　　据卓创监测，截止到5月底，华东地区的部分美国高压和伊朗低价货源现货报价在9200元/吨左右，而当天华东国产煤化工线性的价格在9400-9450元/吨。沙特、卡塔尔以及中油的普通高压膜料成交价格在9400-9500元/吨，伊朗的数个发泡货源和0000重包价格也略低于国产两桶油线性的价格。从曾经的“王者”到如今的“落魄凤凰”，高压市场在短短的几个月中经历了什么。

　　目前国内高压市场低迷的主要原因在供需基本面，高企的社会库存大大超出了下游需求正常的消化能力。去年下半年开始的高压短时间供应短缺，使得贸易商乐观估计了高压下游终端的需求。而市场“左倾”的心态使得多数业者高估了高压和线性以及盘面的价差。套保盘的大量需求更对国内市场大量接货起到了推波助澜的作用。

　　伊朗作为中国市场最大的高压供应国，可以通过伊朗高压的进口量变动来发现国内高压市场的变动和规律。2017年上半年，高压行情低迷，同样面临高库存压力，伊朗供应量和国内高压进口量处于较低位置。2017年三季度初，伊朗供应量大幅增加，与之相对应的是国内高压行情经过半年沉寂后，价格大幅走高。此次价格上涨出现的是量价双双放量，这是市场业者对行情的一次成功预判的结果。

　　但随后市场跟风者骤然增加，出现了前文提及的业者乐观预估和套保需求过度放量的情况，使得高压进口量持续高涨。虽然后期业者意识到操作过于激进，但巨量库存已进入国内。高压下游旺季过后，社会库存高企，仅仅上海港聚乙烯港口库存一度接近30万吨，其中超过25%都是高压产品。

　　目前高压和线性的价差基本平水，半年时间缩小超过1300元/吨，目前高压行情成交继续清淡，但近两月价格却下跌有限，支撑逐步显现。进入2018年，伊朗高压供应量处于低位，国内高压整体进口量同比接近20%，但多数为低价普通膜料，发泡、重包和涂覆由于行情较差，利润较少，进口较少，产品结构性有缺口。

　　三季度来看，国内高压结构性缺口和以及超跌因素将成为国内高压市场反弹的主要动力，而伊朗数家石化的发泡高压和重包高压产量不足，使得外部供应预期减少，结构性缺口有望放大。而随着高压下游产品旺季的到来，上述两方面动力将持续发力，伴随线性价格下行的预期，线性和高压的价差将逐步放大，预计在7月中旬将放大至500-700元/吨。

文|华洪融

来源|卓创资讯

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