• 上周期货价格冲高回落，现货价格走势相对坚挺，主力合约华东基差100元/吨(+130)，华北基差80元/吨(+135)，基差较上周明显扩大。5-9价差150元(-35),小幅收窄，前期宏观及资金驱动反弹，09合约略强于05，但上游持续去库速度一般，现货库存压力仍存的情况下，反套为主。本周华东-华北价差20元/吨(-5)，华南-华东价差-50元/吨(-75)，当前市场上贸易商心态有所变化，华东地区挺价意愿较强，华北地区进入地膜旺季，需求情况较好，华东、华北价差变化不大，但华南地区贸易商积极出货，价格回落幅度较大，华南、华东价差缩小。

  
  

• 上周检修比例5.98%(-0.23%)，检修损失量1.37万吨(+0.28)，2月末检修的的神华新疆LDPE装置、茂名石化2#LDPE装置检修结束，中沙天津LLDPE装置月初小修4天，目前仍有燕山石化老LDPE装置三线、茂名石化1#LDPE装置检修中，新增上海石化、独山子石化HDPE装置检修，检修比例处于正常范围内，预计3月检修损失量在9万吨左右(+6.14万吨)。线性排产比例39.19%(0%)，高压排产15.32%(+3.77%)，低压排产38.5%(-3.56%)，非标与标品的价差继续扩大，新增两套低压装置检修，排产比例下降，影响国产供应，高压部分检修装置恢复，但仍有两条线检修中，线性供应稳定，非标现货价格走势强于标品。目前线性供应压力大于低压和高压，下游需求没有明显的亮点，非标和标品价差仍有扩大的空间。

  
  

• 上周PE美金市场震荡偏强，低端价格上涨，两会期间宣布增值税降税3%，降低了美金的持货成本，意味着降税当月发票收入30美元/吨，市场在政策调整的前后出现小幅上涨的行情，供应商顺势提价。线性主流成交价格围绕在1020-1050美元/吨，低端价格上涨10美元/吨，CFR东南亚报价1031美元/吨(+0)，FAS休斯顿905美元/吨(+22)。受国内增值税降低的利好政策影响，非标美金价格稳中偏强，本周LDPE主流价格上涨10美元至1060-1080美元/吨，除HDPE膜料部分核销工厂不受增值税影响，美金主流围绕1080-1130美元/吨，其余价格小幅走高，注塑980-1000美元/吨，中空1050-1080美元/吨。进口成本有所上升，但进口人民币价格稳定为主，进口利润环比下降，后期进口量预计会有一定收缩，但同比维持高位概率较高。

  
  

• PE下游开工率均小幅提升，农膜47%(+3%)，包装56%(+1%)，单丝54%(+2%)，薄膜56%(+1%)，中空55%(+1%)，管材38%(+1%)，对原料市场有一定支撑。地膜需求处于旺季旺季，订单有所增加，开工率上升较快处于高位，但需要注意管材开工同比偏低。华北地区原料价格小幅上涨，下游制品价格维持前期，成本抬升使得下游整体利润有所下降。目前农膜处于需求旺季，短期利润走弱对原料需求的影响不大，但较低的利润对下游心态有一定的压制。

  
  

• PE港口库存37.7万吨(+1.3)，其中上海港口库存为24.7万吨(+1.1)；黄埔港口库存6.9万吨(+0.1)；天津港口库存在6.1万吨(+0.1)，港口库存继续上升，库存增幅有所放缓。聚烯烃库存天数14.2天(0天)，库存天数维持前期，处于高位。两油石化库存92万吨(-3.5万吨)，两油石化去库速度有所放缓，绝对值处于高位，同比17、18年较低，石化企业心态较好，期货反弹过程中连续上调价格。 上游库存逐步转移到中游，中有库存压力有所增加，下游刚需为主，价格上涨时观望增加，补库意愿一般。

  
  

• 当前市场的核心矛盾在于市场供应较为充裕，国产供应稳定，进口量较高，港口库存上升，下游工厂刚需为主，且前期1905合约点价的货物陆续送到工厂，预售的进口货已经到港，需求被透支，补库意愿不足，库存转移不顺畅，短期单边下跌的风险增加。

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