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2017年的化工市场可谓是几家欢喜家家愁，在欢天喜地过大年的产品中，甲基丙烯酸甲酯（MMA）可谓是风光无限，国内市场价格一路狂飚，6月份市场价格五年来首次突破20000元/吨大关，至十月中旬达到近年来最高值23300元/吨。下图是2016年以来我国MMA市场价格走势，完全可以用逆天来形容，虽比不过去年第三季度TDI之疯狂，却也另无数其他产品仰视。

图一MMA价格走势

如此疯狂的市场让许多从业者大感意外，下面作者将从几个方面简单剖析MMA如脱缰野马的原因。

（1）全球货源紧张，国内产能无变化

与近两年MMA市场价格疯狂增长截然相反的是，自2014年下半年至2016年初，MMA市场价格一路走低，这种颓势产生的主要原因是国内总计有27.3万吨新增产能在2014年-2016年集中释放。MMA产能飞速快涨的势头在今年迎来了相对平缓的缓冲期，国内并无实际新产能补充。与此同时，第一季度国内主要供应商璐彩特，惠菱化成和黑龙江龙新均经历三周左右的停车检修；吉林石化和赢创分别在第二季度停车检修，MMA实际呈现产不足需的状态。进入金九银十，由于国庆假期和十九大胜利召开，相关化工危险品的运输受到严格限制，一定程度上对MMA的供应产生影响，为今年MMA市场的疯狂添加了最后一笔催化剂。

与之相对应的是国际市场2017年上半年MMA经历全球性供应短缺，主流装置事故频发，极大程度影响MMA的供应。英力士欧洲丙烯腈装置3月意外停车，严重影响下游的MMA装置，欧洲市场普遍货源偏紧刺激价格走高。进入5月份全球多地货源吃紧，受制于陶氏和赢创美国装置全线开始检修、璐彩特美国装置宣布不可抗力、璐彩特新加坡装置复产时间推迟，外盘缺货的情况愈演愈烈，推高了国际市场MMA的价格。至6月，赢创德国工厂开始进行检修。持续不断地停车检修使得国货紧俏，出口市场因此得到发展，出现了难得一见贸易商在国内市场大规模扫货的场景，今年上半年MMA的总出口量达到4.3万吨，同比增加了154%。八月份美国遭遇百年一遇的哈维飓风影响，美国MMA实际产能遭受到一定破坏，同时当地的大量的基础设施也受到破坏，对相关化学品原料需求也相应增加。截至9月份，2017年我国MMA出口总量达到5.4万吨，出口美国的量同比增加890%。随着出口的大量增加，国内MMA供应更加吃紧，大幅助推价格上涨。可以说国际市场缺货是今年MMA疯狂上涨的重要原因。

（2）环保力度升级，落后产能受冲击

环保检查和相关政策对MMA供应市场的影响是显而易见的。一方面甲基丙烯酸甲酯裂解料供应受限，由于裂解料生产过程简单粗暴带来的环境污染等因素，近期国家以及相关环保部门对于行业督查力度越发加大，裂解料供应显著减少，这很大程度影响了下游浇注板材企业的生产，相关企业被迫采购非裂解法生产的新料，这也促进了新料的需求量，从而加剧了新料供应紧张的局面。

另一方面，除去上述的裂解料，我国MMA行业目前主流生产工艺依旧是丙酮氰醇法。丙酮氰醇法MMA装置作为丙烯腈的副产装置存在，丙烯腈生产过程中产生的副产物氢氰酸具有剧毒，储存和运输都受到严格限制，同时受制于上游丙烯腈装置规模和开工率的影响，原材料成本较高，且产能利用率难以进一步提高。随着国家环保政策的高压态势不减，对化工行业的发展规范了环保生产的路子，要用长久可持续发展的眼光，稳抓当下改革之路，化工行业的绿色转型迫在眉睫。如何进一步降低丙酮氰醇法工艺的环境污染将是企业面临的重要课题。

（3）反倾销大戏高潮，如此政策从何而来

2017年2月28日，中国商务部发布2017年第11号文，《关于对原产于新加坡、泰国和日本（部分企业）的进口甲基丙烯酸甲酯所适用反倾销措施进行期中复审调查的公告》，MMA的反倾销大戏又一次被推到剧情高潮。为何MMA会在反倾销之路上走的如此坚决彻底呢？下面简单介绍下我国MMA的发展之路。

我国的MMA发展经历了比较曲折的过程，早期MMA主要由聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）废料裂解制得。生产工艺简单粗暴，对环境极不友好。至20世纪50年代末，苏州安利化工厂和上海制笔化工厂各建成一套丙酮氰醇（ACH）法装置，拉开了我国MMA国产化的漫漫长路。1990年10月，黑龙江省龙新化工有限公司与香港合资，全套引进意大利泰克蒙尼特公司的先进技术和设备建成了中国第一套生产能力为2万吨/年的MMA生产装置，第一次有力地促进了中国甲基丙烯酸甲酯行业的发展，2004年初中石油吉化集团公司丙烯腈厂建成投产了当时国内最大的单套5万吨/年MMA生产装置，使我国MMA生产跃上一个新台阶，2008年又扩产到了10万吨/年的装置规模。

本土企业告诉发展的同时，外资企业也看到了巨大的市场商机逐步打开国内市场大门，自2005年至2009年，日本三菱丽阳和赢创德固赛两家企业在国内持续新建MMA产能，外资企业较为先进的技术被引入国产供应市场，从根本上打破了我国原有的MMA供应局面。国内多家MMA企业在市场多重冲击和自身经营限制下陆续关闭停车。其余国产企业为保护行业发展提出对商原产于新加坡、泰国和日本的进口MMA反倾销。

2015年12月1日，商务部发布2015年第60号公告，决定对原产于新加坡、泰国和日本的进口甲基丙烯酸甲酯实施反倾销措施，实施期限自2015年12月1日起5年。2016年12月30日，中国石油吉林石化分公司、黑龙江中盟龙新化工公司、山东宏旭化学股份公司和江苏斯尔邦石化公司向商务部提出申请，主张反倾销措施生效后原产于新加坡、泰国的进口甲基丙烯酸甲酯以及原产于日本三菱丽阳株式会社、日本旭化成化学株式会社和日本住友化学株式会社的进口甲基丙烯酸甲酯对中国出口倾销幅度加大，超过终裁确定的反倾销税税率，要求对其适用的反倾销措施进行倾销及倾销幅度期中复审。

商务部经审查认为，申请符合规定的期中复审立案条件，决定自2月28日起对原产于新加坡、泰国以及日本三菱丽阳株式会社、日本旭化成化学株式会社和日本住友化学株式会社的进口甲基丙烯酸甲酯所适用的反倾销措施进行倾销及倾销幅度期中复审。复审调查期为2016年1月1日至2016年12月31日。

表一 对各公司征收反倾销税税率及期中复审申请征收反倾销税税率

（4）进口受到严重限制，反倾销效果呈现

MMA反倾销大戏推至高潮，来自新泰日三国的进口货源征税均达到30%以上的高值。在很大程度上改变了我国MMA的进口市场。我国一直是MMA的净进口国，受制于国内产能发展缓慢，我国MMA进口量在2014年前呈现爆发式增长，2014年的进口量达到历史最高值27.5万吨，占当年全国消费量的40%以上。其中，来自反倾销对象泰国，日本和新加坡的进口量占据总进口量的60%以上。

得益于反倾销措施的执行，2015年开始我国MMA的进口量随即呈现下降趋势，2016进口量同比减少了25%；来自泰国，日本和新加坡的进口量占据总进口量的比例下降到37%（如下图所示）。截至2017年9月份，今年前三季度我国MMA总进口量为10万吨，同比减少了23%。反倾销措施的执行，在一定程度上限制了国外货源对国内市场的冲击，对稳定国内MMA市场起到了保护的作用。也促使国内市场货源价格持续上升。

图二  MMA进口量走势

你方唱罢我登场，在新泰日三国出口大受打击的同时，韩国受“零关税”的利好影响，已成为我国MMA主要进口来源国，2016年进口了3.5万吨，占比达到22%，而上一年韩国MMA进口量只占总量的7%。但由于韩国市场的特殊性，出口中国市场前景看低。

首先由于韩国MMA市场基本处于自足状态，可出口货源有限，出口量也呈现逐年减少的趋势，近年来韩国对MMA的自主消化能力在不断增加，且暂无新产能扩增，因此年出口总量仍有限。虽然韩国货源在2016年我国进口市场占据22%的比例，但总量也仅仅增加2万吨，因此在韩国出口量逐渐减少的趋势下，中国大量进口韩国MMA的可能性较低。最后，基于萨德等因素的影响，未来原产自韩国的MMA进口可能受到影响，这将利好于国内企业，截至9月份，2017年前三季度来自韩国的MMA进口量不足2万吨，同比下降34%。台湾地区进口的MMA关税也为零，目前台湾货源是我国大陆地区进口MMA的最大输出地区。备受瞩目的中东新建装置未来生产的MMA进口关税6.5%，预计将在一定程度上进一步压制来自新泰日三国的进口货源。来自韩国和台湾地区MMA进口量走势如下图所示。

图三  韩国和台湾地区MMA进口量走势

从进口贸易方式来看，反倾销后一般贸易占比变化不明显，进料加工和保税区仓储转口两类贸易方式呈现持续上升趋势。2016年MMA进口中一般贸易占比67%，进料加工占比12%，未来做一般贸易的用户会受到很大冲击，进料加工用户影响不大。

（5）提升自主产能利用率，开拓下游应用

虽然反倾销给国内企业带来了一定的保护，但全球的新增产能仍将冲击我国庞大的市场，中东地区即将投产的34万吨新装置将在未来给我国市场带来持续挑战，因此唯有提高自身技术储备才能自如应对激烈的供应市场。

不同于丙酮氰醇法存在的环保因素制约，采用异丁烯/叔丁醇直接氧化法工艺的MMA装置，国内受催化剂合成的制约又缺乏成熟的技术，生产成本高，难以大规模扩充产能，目前仅有的工业化装置山东易达利也多次转产其他产品。因而异丁烯法的产品仍旧被外资企业把控或依赖于进口，目前东明华谊玉皇和万华化学两条自主研发的异丁烯装置正在快马加鞭建设中，期待我们的自有技术能追赶世界先进水平，为MMA市场再注入强心剂。虽然未来几年国内宣布的拟在建MMA项目众多，但随着国内环保和生产安全排查等政策的推进实施，以及项目本身合资方、关键技术等等要素的限制，部分新项目实际上受到的阻力非常大，新建产能的进展相对平静。下表是未来两年内预计可投产的新增产能统计。

表二  国内MMA新增产能列表

 MMA最大的消费领域是聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）。今年我国PMMA市场价格也持续推高，PMMA市场扩产的消息时有报道，这对于MMA的需求是极大的利好。此外，党中央、国务院关于推进生态文明建设和环境保护工作，2017年中央环保督查做到全覆盖，由此影响到了国内涂料行业的消费结构，随着涂料行业由油性向水性方向的转变，对MMA的消费量也呈现持续增加的态势。