近日，营收近20亿元净利6790万元的翰博高新引起了大家的注意。财报数据来看，该公司最近三年延续高速增长态势，净利复合增长率超100%。

不过，从盘面来看，该股票股价最近却一直维持在21元一线；而从估值来看，该公司最新动态PE为14.8倍。这样一家公司，到底是低估了还是高估了？

| 营收20亿，逾九成来自京东方

公开信息显示，翰博高新成立于2009年12月，并于2015年11月在新三板成功上市。

翰博高新主营业务为光电显示薄膜器件的研发、生产和销售，主要产品为偏光片、光学膜、导光板、光电显示用胶带等光电显示薄膜器件。

作为京东方国内主要配套企业之一，公司是国内领先的光电显示薄膜器件生产和光学整体解决方案供应商。

而从业绩来看，该公司最近三年维持高速增长。

财报数据显示，翰博高新2014年、2015年、2016年分别实现营收6.74亿元、11.88亿元、19.67亿元；对应净利分别为1613万元、3400万元和6790万元。

翰博高新2016年业绩

值得留意的是，若单从净利增幅来看，该公司最近三年复合增长率已经超过100%。

不过，通过查询公开信息，不难发现发现翰博高新的高速增长主要得益于第一大客户京东方的贡献。数据显示，2014年至2016年，京东方分别贡献4.25亿元、10.61亿元、19.1亿元，对应贡献率为63.13%、89.29%和97.12%。

2016年主要客户

由此可见，京东方业绩的变化对翰博高新的影响极大。

通过进一步研究发现，京东方2014至2016年的营收分别为368亿元、486亿元和689亿元，其中2016年营收增幅高达41.69%。

若但从营收占比来看，2016年京东方A对翰博高新的营收贡献仅占总营收的5.20%。这意味着，只要京东方A肯“喂食”，一个微小的举动都可以将翰博高新“撑死”。而一个业绩高速发展的京东方A无疑可以带翰博高新“飞”。

| 业绩低估？

即便业绩爆棚，但市场却并不买账，翰博高新碰到的是新三板的“夏洛特烦恼”？

信息显示，截至6月7日收盘，翰博高新报收22.85元/股，最新市值100654万元，对应PE为14.8倍。值得留意的是，这是较今年1月以来的相对低位。

【注】市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。一般来说，市盈率水平为：0-13 ，即价值被低估；14-20：即正常水平；21-28：即价值被高估。

14.8倍的PE，市场不买账？翰博高新却不这么想。“不买账啊，不买账啊，但是我可以增发啊。”

公告数据显示，在新三板“憋”了两年的翰博高新最近“发话”了。“我要定增，我要定增，我要以20元/股的价格定增1500万股，准备募资3个亿。”

动辄3个亿，在三板做市做市创出新低的背景下！

不过，即便如此，还有多家机构准备认购，其中包括长江紫阳、长江黄鹤、中泰天使等10家机构。

只不过，即便有10家机构已经表达了认购意向，最近翰博高新仍面临不小的考验。定增保卫战，或已打响。